Die SAP Aktie geriet am Donnerstag unter Druck, nachdem der Softwarekonzern im dritten Quartal 2025 seine Quartalszahlen vorlegte und im Cloudgeschäft die Erwartungen der Analysten leicht verfehlte. Trotz eines deutlichen Umsatzwachstums reagierten Anleger verhalten – die SAP Aktie verlor im nachbörslichen Handel zunächst bis zu drei Prozent, erholte sich später jedoch teilweise.
Cloudgeschäft wächst, bleibt aber hinter Erwartungen
Laut Handelsblatt erzielte SAP im Cloudgeschäft Umsätze in Höhe von 5,29 Milliarden Euro, was einem Plus von 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Damit blieb der Walldorfer Softwarehersteller leicht hinter den Prognosen der Analysten zurück. Der Current Cloud Backlog, also der Auftragsbestand für die kommenden zwölf Monate, stieg auf 18,84 Milliarden Euro.
Der Gesamtumsatz des Konzerns legte im Quartal um sieben Prozent auf 9,08 Milliarden Euro zu. Trotz dieses Wachstums äußerten Experten Bedenken, dass der Konzern im Cloudsegment an Dynamik verliert – einem Bereich, der seit Jahren als Wachstumstreiber und strategischer Schwerpunkt von SAP gilt.
Belastungen durch Wirtschaftslage und Handelsstreit
Neben der verhaltenen Nachfrage im Cloudgeschäft machen wirtschaftliche Unsicherheiten und der Handelsstreit zwischen den USA und anderen Märkten dem Konzern zu schaffen. Diese Faktoren haben insbesondere im internationalen Geschäft zu Zurückhaltung bei Unternehmensinvestitionen geführt.
Trotzdem betonte SAP-Vorstandschef Christian Klein, dass der Konzern weiterhin auf einem soliden Wachstumspfad sei. Er zeigte sich zuversichtlich, dass die langfristige Nachfrage nach Cloudlösungen für Unternehmenssoftware stark bleibe.
„Wir befinden uns in einer Übergangsphase, in der sich unsere Kunden weiterhin von On-Premise-Systemen in die Cloud bewegen“, erklärte Klein. „Diese Transformation braucht Zeit, aber wir sehen eine klare Beschleunigung in den kommenden Quartalen.“
Großkunden halten SAP die Treue
Ein positiver Lichtblick in den aktuellen SAP Quartalszahlen ist die hohe Kundentreue. Im dritten Quartal entschieden sich namhafte Unternehmen wie Alphabet, Ericsson und ABB für neue Verträge mit SAP, was die strategische Bedeutung des Softwarekonzerns im globalen Unternehmenssektor unterstreicht.
Laut Morgan Stanley bleibt SAP der „größte Profiteur des globalen ERP-Upgrade-Zyklus“, da es für viele Unternehmen praktisch keine Alternativen zu den Produkten aus Walldorf gibt.
Ausblick: Optimismus trotz Kursrückgang
Obwohl die SAP Aktie kurzfristig nachgab, bewerten Analysten die Entwicklung langfristig positiv. Das Cloudgeschäft wächst weiterhin zweistellig, und die solide Nachfrage nach ERP-Lösungen sorgt für stabile Cashflows.
Christian Klein kündigte zudem an, die Margen im Cloudsegment zu verbessern und die Effizienz durch stärkere Automatisierung und KI-basierte Lösungen zu erhöhen. Damit soll SAP bis 2026 eine operative Marge von über 30 Prozent im Cloudgeschäft erreichen.
Analysten rechnen damit, dass sich die SAP Aktie mittelfristig stabilisiert, sobald das Unternehmen die Integration seiner Cloud-Plattformen weiter vorantreibt.
Fazit
Die SAP Quartalszahlen zeigen: Wachstum ist da – aber die hohen Erwartungen an das Cloudgeschäft konnten diesmal nicht vollständig erfüllt werden. Dennoch bleibt SAP mit seinem klaren Fokus auf Cloud, KI und ERP-Systeme einer der wichtigsten Player im internationalen Softwaremarkt.
Während die SAP Aktie kurzfristig unter Druck steht, sehen Experten langfristig weiterhin ein starkes Potenzial. Der Konzern profitiert von seiner Marktstellung, einer soliden Kundenbasis und einer Cloudstrategie, die langfristig höhere Margen verspricht.
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